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美元指数反弹站上90大关:美联储货币收紧的节奏或超预期?

2018-5-3 22:36| 发布者: admin| 查看: 17| 评论: 0

摘要: 去年年底以来持续走软的美元指数在近期表现异常抢眼,从4月中旬开始连续大涨,不知不觉已经重新站上90大关,在半个月时间里涨幅逾3%。5月3日,美联储宣布维持联邦基金利率在1.5%-1.75%不变,在这次的声明中,对核心 ...
去年年底以来持续走软的美元指数在近期表现异常抢眼,从4月中旬开始连续大涨,不知不觉已经重新站上90大关,在半个月时间里涨幅逾3%。
5月3日,美联储宣布维持联邦基金利率在1.5%-1.75%不变,在这次的声明中,对核心通胀指标的表述较为乐观,为“已经接近”2%,而3月的声明中则为“继续低于”。芝加哥商业交易所的Fed Watch显示,预计6月加息25个基点的概率从会前的89.1%升至90.6%。
美联储近来的乐观论调频频。美联储3月会议纪要显示,所有委员都预计未来将有更快的GDP增长、更高的通胀和更快加息。在讨论货币政策时,公开市场委员会(FOMC)委员们正在考虑在未来的声明中更改对于货币政策的措施——从“宽松”(accmmodative)改为“中性或收紧”(neutral or restraining)。自金融危机以来,美联储一直使用宽松这一措辞。如果美联储在未来的声明中改变措辞,或将意味着政策将从刺激经济增长转变为防止经济过热。
与美国经济乐观相对应的是,2018年以来,欧元区和英国在去年经济超预期后显得后劲不足。其中导致的一个结果就是,美国与其他主要经济体的货币政策出现了分化,即美联储退出宽松货币政策的步伐要快于其他主要经济体,一紧一松也就支撑了美元走高。
随着美元指数反弹,人民币汇率再度面临新的贬值压力。
5月2日境内在岸人民币对美元汇率一度跌破6.36,创下2月以来最低点,人民对兑美元汇率中间价大幅下调277个基点,创下1月25日以来最低值。
除了经济基本面的支撑,从国内的货币政策来看,为了减少去杠杆带来的负面效应,一季度仍维持稳健中性的货币政策,4月25日,中国人民银行实施了降准1个百分点置换中期借贷便利(MLF),净释放资金近4000亿元。此次降准也缓解了资金面偏紧的局面。
而上周美国10年期国债收益率却一度突破3%。在央行近期降准,流动性相对宽松的共振下,中美利差从去年底的140个基点骤降至当前的70个基点,给人民币带来新的压力。
美联储进入本轮加息周期以来,中国央行基本保持跟随,在美联储的6次加息中,中国共跟随上调公开市场操作利率4次,加息时点分别为:2017年2月3日、3月16日、12月14日和2018年3月22日。人民银行行长易纲此前表示,人民币的收益率曲线还是一直比美元收益率曲线高80-100个基点,保持了稳定的利差,中美利差处于比较舒服的区间。不过,随着中美两国货币政策走向的微妙变化,未来中美利差如果进一步缩小,可能会带来一些挑战。

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