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天然橡胶:供需不平衡性VS稳价计划

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发表于 2017-12-26 13:12:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
  中宇资讯 深度观察
  文/王尊
  天然橡胶缺乏反弹支撑,沪胶走势僵持震荡。究其根本是市场供需格局不平衡导致的弊病,自年后洪水预期减产积极备货后库存较往年同期处高位水平,去库存阶段利好微弱,而消息面稳价计划短期冲击市场回落后横盘震荡。
  供应端来看:截至12月15日,青岛保税区橡胶总库存为21.94万吨,较12月初增加0.66万吨,增幅3.1%。其中天然橡胶12.35万吨,增加0.53万吨;合成橡胶9.2万吨,增加0.13万吨;复合橡胶维持0.39万吨,总库存四期连增,增幅达13.68%;天胶去库存进程暂缓,截止12月中旬较上期增幅达4.48%,而12月国内逐渐进入停割过渡期,因季节性缩减规律导致的后期产量或延续去库存。同比去年12月中旬,本年度总库存增加11.38万吨左右,较去年同期增幅达107.77%左右;天胶库存同比增幅达64.45%,供应压力本就高位也缺乏行情走高支撑点。国外产量预期增产下主产国出台相应限制出口协议,预期12月份后的三个月内执行,对于实际实行情况尚不能明确利好程度。
  需求面看,下游轮胎方面全钢胎开工率在67.98%,涨幅0.85%,半钢胎开工率67.64%,涨幅5.27%。而根据中国汽车协会公布的11月产销数据看,重型货车产销9.80万辆和8.48万辆,产量环比增长2.60%,同比增长10.09%,销量环比下降8.16%,同比下降7.72%;终端轮胎产业进入理论开工旺季,但重卡销售数据表明需求并未大幅上行,加之本年度顺应时代全球环保意识衍生出废旧轮胎再使用占据一部分轮胎市场,现货采买跟涨有限,终端需求支撑有限。
  消息面看,针对本次泰国出台金额186亿泰铢(约合人民币37.7亿元左右)稳价计划,泰方虽出台共计186亿泰铢(折合37.6亿人民币)稳价计划,其中收购计划约9.64万吨胶片和10.64万吨乳胶;低息贷款计划授权额度约200亿泰铢额度内(约合人民币40.4亿人民币),政府贴息3%,意图稀释胶片供给量,稳定胶价处于合理水平;减产计划分长期、短期,考虑到每年计划减少20万莱天胶种植面积需长周期实现,长线看属利好,胶农即便对泰方政府施加压力其实效性也仅处于协助其降低成本范围内,故消息面支撑缺乏稳定性。
  中宇资讯认为,供需格局的不平衡性对行情走高形成阻力,后期缺乏宏观支撑及消息面提振下易凸显基本面矛盾,短期内迎合季节性停割减产及终端理论旺季或以偏强震荡为主。
本文首发于微信公众号:中宇资讯。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

       
(责任编辑:陶海玲 HF003)


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